Uma das preocupações de todo investidor diz respeito ao retorno do patrimônio investido. Para medir isso, um dos indicadores importantes é o WACC, ou Weighted Average Cost of Capital.
Neste artigo, entenderemos o que significa e como calcular esse importante indicador de análise de investimentos. Acompanhe a leitura!
O que é WACC?
WACC é a sigla para a expressão em inglês que significa custo médio ponderado de capital. Ele vai determinar o custo do capital total levantado por uma empresa, seja de seus acionistas ou de fontes externas, como bancos ou investidores institucionais, como private equity ou venture capital, por exemplo.
Basicamente, o WACC é um dos indicadores de endividamento da empresa. Isso porque ele vai determinar o quanto do seu capital está comprometido com o pagamento de todos esses credores.
Quando esse indicador é utilizado?
Normalmente, utiliza-se o WACC no início de projetos, pois nesses momentos as empresas estão buscando fontes de financiamento. Ao calcular esse indicador, é possível ter uma ideia de quanto o investimento em questão poderá gerar de retorno.
Por ser voltado a projetos iniciais, esse indicador é bastante utilizado por startups que desejam atrair investidores anjo para o negócio.
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Cálculo do WACC
A melhor maneira de entender a fórmula do WACC é utilizando um exemplo:
Digamos que uma empresa deseje investir em um projeto que custará R$ 500 mil. Desse total, R$ 200 mil ela irá captar com bancos, e os R$ 300 mil restantes serão financiados pelos sócios.
Para emprestar os recursos, o banco cobrará taxa de 4% ao ano. Por sua vez, os acionistas desejam ter retorno de 5% ao ano sobre o valor que investirão no projeto.
Dessa forma, temos o seguinte:
Custo do capital de bancos: R$ 200 mil x 4% a.a. = R$ 8 mil
Custo do capital dos sócios: R$ 300 mil x 5% a.a. = R$ 15 mil
Custo total dos recursos investidor = R$ 8 mil + R$ 15 mil = R$ 23 mil
Para acharmos o WACC, devemos saber quanto o custo total representa sobre o financiamento:
WACC = R$ 23 mil / R$ 500 mil = 0,046 ou 4,6%
Logo, no exemplo acima, o WACC do projeto é 4,6%. Isso pode ser expresso pela sequinte fórmula:
WACC = (Ke x We) + (Kd x Wd), onde:
Ke = custo do capital próprio
Kd = custo do capital de terceiros
We = proporção de capital próprio no total da dívida
Wd = proporção de capital de terceiros no total da dívida
Em outras palavras:
WACC = (5 x 60) + (4 x 40) = 4,6%
Em algumas ocasiões, poderá ocorrer desconto de Imposto de Renda sobre o valor total aplicado no projeto. Nesse caso, é só deduzir o tributo do resultado do cálculo para encontrar o WACC.
Conclusão
Com o WACC, é possível identificar quais as fontes de financiamento mais vantajosas para um projeto. Além disso, ao demonstrar a proporção de fontes externas e internas dentro do projeto, o indicador deixa claro qual o custo de cada uma para a empresa.
Por fim, quanto mais arriscado for um projeto, mais caro será cobrado da empresa para executá-lo. Consequentemente, maior será o WACC do investimento.
Deu para entender como funciona o WACC e por que utilizá-lo na análise de investimentos? Se ficou alguma dúvida, mande suas perguntas!