Se você já investe, ou está pensando em dar os primeiros passos no mercado de ações, saiba que existem indicadores financeiros que você precisa conhecer para escolher as melhores companhias. Um deles é o EV/EBITDA.
Esse indicador avalia a relação entre o valor da companhia e o seu EBITDA. Isso serve para demonstrar, em tese, quanto tempo levaria para o lucro operacional da empresa pagar o investimento feito na sua aquisição.
Ou seja, por meio do EV/EBITDA, o investidor tem uma ideia do quanto custaria a companhia após descontado o seu caixa.
Fórmula do EV/EBITDA
Agora, vamos entender cada um dos dois componentes do indicador:
EV (Enterprise Value)
Como o nome diz, o Enterprise Value é o valor da empresa, e corresponde ao que deveria ser pago se ela fosse comprada.
Quando se negocia uma empresa, todo o seu passivo (dívidas) também é adquirido junto com os seus ativos (bens e direitos). Logo, o EV representa o valor de mercado da organização acrescido da sua dívida líquida (endividamento total menos dinheiro em caixa).
A fórmula do EV é a seguinte:
EV = valor de mercado + (endividamento total – caixa)
Para obter o valor de mercado, é preciso multiplicar o preço da ação pelo número total de títulos em circulação:
Valor de mercado = preço da ação x quantidade em circulação
EBITDA
O EBITDA representa o resultado operacional da empresa antes da dedução dos juros, impostos, depreciações e amortizações. Ele demonstra o potencial que a atividade principal da organização tem de gerar caixa.
Por que utilizar o EV/EBITDA?
Como vimos, o indicador vai mostrar ao investidor quanto tempo seria preciso para que o lucro operacional da empresa pagasse o desembolso feito na sua aquisição.
A análise deste índice permite ao investidor comparar diferentes empresas em relação à estrutura de capitais e forma de tributação, e elimina os efeitos que não influenciam o caixa, como depreciações e amortizações. Por comparar empresas diferentes, o indicador é bastante utilizado em processos de aquisições e fusões, por exemplo, já que nesses processos, muitas vezes as companhias têm diferentes níveis de endividamento e formas distintas de tributação.
Conclusão sobre o indicador
De fato, o EV/EBITDA pode ajudar bastante na comparação entre empresas, e isso é muito importante para o investidor. No entanto, o indicador também possui algumas desvantagens.
Uma delas é que ele não considera fatores importantes como impostos, encargos financeiros e receitas financeiras, por exemplo. Dessa forma, ele não representa o que a empresa gerou efetivamente de caixa.
O fato de desconsiderar os efeitos financeiros faz com que o indicador não demonstre se a empresa está muito endividada, e esse também é outro ponto negativo do EV/EBITDA.
Logo, apesar de sua importância, para evitar distorções na análise, é fundamental que ele seja sempre analisado em conjunto com outros índices financeiros. Essa é uma premissa básica da análise fundamentalista.