Se você quer aprender sobre avaliação de investimentos, precisa saber quem é Aswath Damodaran, considerado o pai do valuation. Os estudos e obras desse contador e professor de finanças são muito importantes para o entendimento do assunto.
Neste artigo, vamos saber mais sobre esse nome ainda pouco conhecido, porém muito relevante para as análises do mercado financeiro nos dias de hoje. Continue a leitura!
Quem é Aswath Damodaran?
Aswath Damodaran nasceu em Chennai (Índia) em 1957. Graduou-se em Contabilidade na Universidade de Madras, e cursou MBA no Indian Institute of Management.
Anos mais tarde, seus estudos o levaram aos Estados Unidos. Lá, conquistou um PhD pela Los Angeles School of Management, na Universidade da Califórnia.
Aswath permaneceu nos EUA e, desde 1986, é professor da Stern School Business, da Universidade de Nova York. É um acadêmico renomado, já tendo, inclusive, recebido diversas premiações.
Além de professor, ele também é investidor, e segue as técnicas do value investing, desenvolvido por Benjamin Graham. No entanto, a sua estratégia possui algumas diferenças e contempla outros aspectos. A seguir, veremos como funciona a sua metodologia de investimentos.
Metodologia de investimentos de Aswath Damodaran
Como vimos, Aswath é adepto do value investing que tem por objetivo identificar ações subvalorizadas no mercado e que possuem boas chances de valorização. Clique aqui, e saiba mais sobre essa estratégia de investimento.
No entanto, diferentemente de muitos value investors (como o próprio Warren Buffett, por exemplo) a análise de Damodaran não se detém apenas na relação preço/lucro (P/L) da ação.
Isso porque, segundo ele, quando uma empresa tem possibilidades muito claras de crescimento, mesmo que suas ações estejam baratas, isso não trará grandes vantagens. O motivo é que todos os investidores enxergam isso, logo, é questão de tempo para que todo o mercado procure por essas ações, o que fará com que o preço suba.
Em outras palavras, para Aswath as empresas consolidadas acabam se tornando unanimidades entre os investidores. Dessa forma, esses papéis acabam sendo mais procurados por todos, e fica mais difícil obter algum ganho.
Por outro lado, quando se avaliam ativos menos conhecidos, há mais possibilidades de ganhos, pois nem todo mundo entende esses ativos. É por isso que Damodaran prefere ativos desconhecidos e mais complexos, e, consequentemente, mais arriscados.
É justamente essa a sua maior contribuição para a análise de investimentos atual. Segundo Aswhath, ficar preso ao value investing pode ser um problema à medida que o investidor enxerga só o preço da ação, quando, na verdade, o correto seria avaliar o valor do título.
Mas afinal, qual a diferença entre preço e valor?
De forma simples, preço é o que se paga por um determinado bem, enquanto valor é o benefício proporcionado que esse ativo poderá proporcionar.
No caso de Aswhath, um exemplo que ele cita com frequência são as ações da Apple, que considera o seu melhor investimento. Nos anos 90, ele pagou cerca de um dólar por ações da companhia, e vendeu boa parte do investimento em 2012, quando os papéis valiam cerca de 100 dólares.
Ou seja, para fazer o investimento inicial, Aswhath não utilizou somente os indicadores tradicionais do value investing. Se tivesse feito isso, provavelmente não teria adquirido ações da Apple, pois, na época, era difícil avaliar a relação P/L pois pouco se sabia sobre a empresa.
No livro “Valuation: como avaliar empresas e escolher as melhores ações”, Damodaran detalha a sua forma particular e mais completa de utilizar o valuation.